浦银国际表示，在明年美国经济增长可能延续今年的强劲走势，同时通胀逐步回落趋势没有发生改变，劳动力市场也总体稳定的情况下，美国经济或能实现 “软着陆” ，支持美元继续走强，吸引全球资金持续净流入美股，预计明年美股表现仍将继续向好。明年可以关注的投资主题方面：（1） Al人工智能方面，预计基础层和技术层代表公司短期股价上涨将由盈利增长驱动。随着AI技术的发展迭代，应用层将会成为市场的关注焦点。大型科技龙头标的具有中长期配置价值。（2）中小盘股方面，若明年美国经济增长保持强劲，中小盘股有望迎来估值修复的机会，它们还受益于 “特朗普交易” ，有望受到交易型资金关注。

华福证券表示，展望2025年，特朗普上台后美国贸易、财政和货币等政策方面不确定性增加，可能导致全球贸易紧张局势升级，影响美国出口和通胀水平，在货币政策方面，特朗普对美联储的干预和潜在的人事任命可能会影响央行的独立性和政策路径，地缘政治风险亦是影响贸易流动、能源价格和市场波动的不确定因素。目前来看，2025年全球经济出现严重放缓概率较低，降息周期将缓解流动性紧张的问题，2025年美股出现估值收缩的可能性不高。同时受益于减税和放松监管等一系列利于美国企业的特朗普政府新政策，根据Bloomberg一致预期，2025年标普500盈利预期同比增速将升至13.6%。此外，2025年美国经济有望避免陷入衰退风险，在积极的宏观经济数据加持下，美股仍有上涨空间。

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